Glossar

Alpha
Performance-Kennzahl; Mehrertrag eines Portfolios gegenüber einer Benchmark, der auf aktives Management zurückzuführen ist.

Beta
Maßzahl zur Beurteilung der Sensitivität einer Aktie oder eines Portfolios gegenüber dem Gesamtmarkt. Ein Beta größer als 1 bedeutet, dass die Aktie stärker schwankt als der Gesamtmarkt und somit ihre zu erwartende Rendite in einem positiven Marktumfeld auch höher ist als jene des Gesamtmarktes.

Calmar Ratio
Die Calmar Ratio ist eine weitere Ertrags-/Risikoratio. Der Ertrag (Zähler) ist definiert als kumulierte annualisierte Rendite des Investments, das Risiko(Nenner) als Maximum Drawdown; beide Kennzahlen beziehen sich auf denselben Zeitraum, für gewöhnlich drei Jahre.

Downside Deviation
Die Downside Deviation misst jenen Kurvenabschnitt einer gegebenen Ertragsverteilung, der durch den definierten MAR (minimum acceptable Return) begrenzt wird.

Information Ratio
Die Information Ratio setzt die Differenz aus annualisiertem Ertrag des Investments und annualisiertem Ertrag der Benchmark ins Verhältnis zum Tracking Error. Damit wird der explizite Erfolg des Investments zu seiner Benchmark bestimmt.

Korrelation
Statistisches Maß, das den linearen Zusammenhang zwischen zwei Zahlenreihen (z.B. Aktien und Index) misst. Definitionsgemäß bewegt sich die Korrelation zwischen +1 und –1; ein Wert von +1 (–1) bedeutet, dass sich Index und Aktie gleichgerichtet (entgegengesetzt) bewegen. Durch die Kombination von zwei Anlagen, deren Korrelation kleiner ist als 1, kann das Risiko vermindert werden.

Kurtosis
Die Kurtosis (Wölbung) beschreibt die Flachheit oder Spitzheit einer gegebenen Verteilung im Vergleich zu einer Normalverteilung. Nimmt sie einen Wert größer als Null an, spricht man von steilgipflig, im umgekehrten Fall von flachgipflig.

Maximum Drawdown (Maximale Verlustperiode)
Kennzahl, die den größten historischen prozentualen Wertverlust eines Fonds, Vergleichsindex oder Portfolios angibt.

Schiefe
Die Schiefe ist ein Maß für die Symmetrie der Wahrscheinlichkeitsverteilung zum Mittelwert. Da die Gaußsche Normalverteilung die Schiefe Null hat, ist die Schiefe ein geeignetes Werkzeug, um eine beliebige Verteilung mit betragsmäßig positiver Schiefe mit der Normalverteilung zu vergleichen. Werte größer als Null implizieren eine rechtsschiefe Verteilung, Werte kleiner als Null eine Linksschiefe. Im ersten Fall sind Werte, die kleiner sind als der Mittelwert häufiger zu beobachten, das heißt, dass sich der Gipfel links des Mittelwertes befindet; im Zweiten vice versa.

Sharpe Ratio
Die Sharpe Ratio zielt darauf ab, Ertrag (Zähler) und Risiko (Nenner) in ein Verhältnis zu setzen. Der Ertrag ist definiert als Rendite des Investments abzüglich des risikolosen Zinses, das Risiko als Volatilität.

Sortino Ratio
Die Sortino Ratio zielt darauf ab, Ertrag (Zähler) und Risiko (Nenner) in ein Verhältnis zu setzen. Der Ertrag ist definiert als kumulierter annualisierter Ertrag des Investments über dem MAR (minimum acceptable Return), das Risiko soll die Downside Deviation unter einem MAR sein.

Standardabweichung
Die Standardabweichung wird als absoluter Streuungsparameter bezeichnet und ergibt sich als positive Quadratwurzel aus der mittleren quadratischen Abweichung der Merkmalswerte von ihrem Mittelwert. Dies bedeutet, dass 68% der Realisierungen innerhalb des Intervalls ± eine Standardabweichung (μ) vom Mittelwert liegen (± 2μ ~ 95%; ± 3μ ~ 98%). Wird von Volatilität gesprochen, so ist damit die annualisierte Standardabweichung gemeint.

Tracking Error
Der Tracking Error ist das Maß für die Abweichung der Wertentwicklung eines Investments von seiner Benchmark. Bei Indexfonds ist ein niedriger Tracking Error erwünscht.

Treynor Ratio
Wie die Sharpe Ratio zielt die Treynor Ratio darauf ab, Ertrag (Zähler) und Risiko (Nenner) in ein Verhältnis zu setzen, allerdings wird das Risiko in Abhängigkeit von der Benchmark des Investments gesehen. Der Ertrag ist definiert als Rendite des Investments abzüglich des risikolosen Zinses, das Risiko als das Beta.

(trotz sorgfältiger Ermittlung alle Angaben ohne Gewähr)